人民币现在可以买吗？2023下半年美元兑人民币汇率走势分析-牛头财经

要了解美元/人民币（USDCNH）走势，就需要认识以下几点相关的因素：

1.中国（人民银行）货币政策

中国人民银行是中国的央行，也一如大部分国家一样，货币政策的松紧影响着货币供应，货币供求很自然地会影响货币的价格--汇率。当货币政策宽松的时候，譬如降息或降准，由于预期供应增加，人民币汇率自然走弱；相反当货币政策收紧，譬如加息或上调存款准备金，流动性收紧，自然会刺激人民币走强。

【美元/人民币（USDCNH）走势 来源：Mitrade】

【中国贷款基准利率 来源：MacroMicro】

【中国存款准备金率 来源：MacroMicro】

例如中国人民银行在2014年11月起开始宽松货币政策，连续6次降低贷款利率，并持续降低存款准备金，将中小型金融机构的存款准备金从18%大幅调低至8%以下，期间美元/人民币从6算起辗转升至最高近7.4水平，足见本币的货币政策对汇率走势影响深远。

2. 中国经济数据

中国的经济数据对人民币汇率有着重要的影响，当中国的经济稳定增长，又或者是优于其他新兴市场的时候，就会吸引外资持续流入，自然对人民币的需求就会增加，令人民币走强；相反如果自身经济增长放缓，又或者对比其他新兴市场吸引力降低，外资就会减慢流入或者转投其他国家，自然对人民币的需求就会降低，令人民币走弱。

比较值得关注的经济经济数据有以下几个：

◾ 国内生产总值简称GDP，在中国一般按季发布，是全国经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，它反映了宏观的经济状况，也是投资者的重要指标。

◾ 采购经理人指数PMI，主要有官方和财新中国这两个机构编制和发布，一般都是按月发布，两者同样按制造业和服务业公布，官方的PMI调查样本以大中型企业为主；财新PMI调查对象则以中小型企业为主。

◾ 消费物价指数CPI，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，一般按月发布，是衡量通膨水平的重要指标。侧面反映了经济热度，如果通膨过高很可能触发货币政策的收紧。

◾ 城镇固定资产投资，由中国国家统计局按月发布（每年2月公布当年1-2月累计值），数据主要函告建造和购置固定资产的经济活动。

3.美元走势

美元/人民币（USDCNH）是与美元相对的货币对，所以美元的走势也直接影响货币对的涨跌。其中美联储及欧央行的货币政策往往是美元走势的关键，譬如在2017年初，欧元区经济出现自欧洲主权债务危机爆发以来最强的复苏，而且GDP增速比美国还要强，欧洲央行也多次释放将会在未来紧缩货币政策的信号，刺激欧元上升，加上美元指数在突破100后出现疲态，资金开始从美元流入欧元，并促使了美元指数全年大跌15%。

同期的美元/人民币（USDCNH）虽然是幅度不一样，但也走出同样的下跌走势，足见两者的高度关联性。

【美元指数VS美元/人民币走势 来源：Mitrade】

4.官方对汇率的取向

有别于一般可以自由兑换，市场定价的货币，人民币自1978年改革开放以来，经历过多次的汇率管理改革。2017年5月26日的最后一次完善中，将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子” ，缓解市场的顺周期行为，也加强了官方对人民币汇率的指导性。不过根据近年观察，这个取向和定价机制基本对短期汇率影响较明显，但中长期走势仍然是看货币市场的大方向运行。